英国上市规则改革背景

点击数：352026-01-21 16:08:26　来源: http://tingheglobal.com

　　三大资本市场比较：全球格局变迁下的抉择

　　当前，中资企业面临的主要境外上市地——美国、香港和英国——呈现出截然不同的监管态势和发展趋势。

　　美国资本市场，尤其是纳斯达克，近年来通过规则修订构建了一套针对特定地缘政治区域发行人的限制性框架。纳斯达克新增规则5210(l)要求来自“受限市场”的公司必须通过包销方式募集至少2500万美元，这直接封堵了中资中小企业通过“轻量级IPO”的上市路径。

　　更严峻的是，纳斯达克拟修改规则5505(b)(3)(C)，将基于“净利润标准”上市的公司的公众持股市值门槛从500万至800万美元大幅提升至1500万美元。

　　香港市场虽然具备地理相近、文化相亲的优势，但也面临结构性挑战。目前有320多家中资企业在排队等待上市备案，平均审核周期需要3到4个月，部分案例甚至超过一年。

　　选择香港上市还意味着需要同时满足中国证监会和香港联交所两套监管标准，承担双重合规成本。

　　与美港两地的监管趋紧形成对比，英国市场正通过上市规则改革展现更大的包容性和灵活性。伦交所北京代表处首席代表艾德华指出：“过去8周内，就有8家公司在伦交所IPO上市，其中3家是国际公司”。

　　未来展望：互联互通与全球化资本布局

　　英国上市规则改革不仅是伦敦金融城的一次自我革新，更是全球资本市场互联互通进程中的重要篇章。

　　随着QDII额度的释放和离岸通道的完善，中国资管机构的海外配置规模有望进一步提速。截至2025年上半年，全行业QDII基金规模已突破6780亿元人民币，超七成资金流向香港和美国市场。

　　新加坡交易所也在积极推进产品扩容，计划推出锂电池、碳排放权及东南亚单一国家股指期货等新品种。

　　2026年有望成为中资企业赴伦交所上市的加速之年。

　　随着中国企业出海趋势的深化，境外上市已从单纯的融资行为演变为企业全球化战略的重要组成部分。通过境外上市，中国企业不仅能获取资金，更能引入拥有广泛商业网络与丰富市场资源的国际战略投资者，快速打入当地市场，拓展国际业务。